3月5日，京东集团交出了2025年度的经营“成绩单”。在这份长达百余页的财报中，既能看到核心零售业务在激烈竞争中展现出的韧性，也能窥见这家国内电商巨头在即时零售、AI技术及全球化布局上的急切步伐。
财报显示，京东集团2025年全年总收入达到13091亿元人民币，同比增长13.0%，创下近年来营收增速新高 。然而，由于对新业务和技术的战略性投入加大，净利润端出现明显下滑，归属于公司普通股股东的净利润为196亿元，相较于2024年的414亿元下滑52.6% 。
核心零售稳健增长，收入结构趋向均衡
尽管行业竞争已趋白热化，京东的核心基本盘依然稳固。作为集团营收支柱的京东零售，2025年全年收入达11264亿元，同比增长10.9%，经营利润从2024年的411亿元提升至514亿元，经营利润率也优化至4.6% 。
从消费端看，“多快好省”的用户心智正在发生微妙的结构性变化。财报显示，2025年京东年度活跃用户数已突破7亿，季度活跃用户数和用户购物频次同比增长超30% 。值得注意的是，京东长期以来依赖的带电品类（3C家电）收入同比增长7.1%，而日用百货品类商品收入则实现了15.3%的同比增长，连续五个季度保持双位数增长，占整体收入比例提升至四成 。这一转变意味着京东正逐步摆脱“家电卖场”的刻板印象，其收入结构因商超、服饰等品类的高速增长而变得更加多元化。
“收入结构的均衡化，既是京东对消费需求变化的精准适配，也印证了其在‘体验、成本、效率’上的战略前瞻。”网经社电子商务研究中心分析师陈礼腾对此评价道 。
外卖突围与新业务扩张：亏损换增长
营收增速创新高的背后，是京东在存量市场中寻找新增长点的迫切需求。2025年，京东最为外界关注的莫过于其高调入局外卖赛道。
财报数据显示，京东外卖上线一年来已获得超过2.4亿用户下单，市场份额超过15% 。作为即时零售的重要组成部分，七鲜小厨在北京五环内已基本覆盖，并计划在2026年底覆盖所有一二线城市，京东更是立下2026年外卖市场份额达到30% 的目标 。
然而，扩张的代价直接体现在财务报表上。2025年京东集团营销开支由2024年的480亿元激增至840亿元，主要用于新业务推广 。这直接导致了净利润的大幅滑坡，2025年第四季度更是录得归属于普通股股东的净损失27亿元，出现上市以来少有的单季亏损 。
在财报电话会上，京东集团首席执行官许冉对此作出回应。她表示，2025年京东外卖在运营、研发方面投入较大，但自成立以来，京东外卖规模稳步扩大的同时，亏损正逐季收窄 。京喜及国际业务也在为长期增长开拓新机遇，其中京喜自营2025年实现交易额10倍增长，带来了1.5亿新用户 。
AI重塑“超级供应链”，研发投入激增
如果说外卖是眼前的战场，那么AI技术则是京东押注未来的底牌。2025年，京东对技术的投入力度明显加速，第四季度体系研发投入同比增长66%，全年研发开支达到222亿元，同比增长30.5% 。
“我们已将AI全面应用于内部运营并为用户提供更智能的体验。”许冉表示。目前，京东的JoyAI大模型已深度落地集团2000多个业务场景 。
在物流端，京东物流“超脑+狼族”首次大规模应用，支撑全链路智能履约，首个海外智狼仓已在英国投用 。在商家端，京东数字人JoyStreamer平台已服务超5万商家，免费开放的数字人直播正成为商家降本增效的工具 。在消费端，京东发布的附身智能品牌JoyInside已携手40多家硬件品牌，2025年“双11”期间，搭载该系统的生态产品销量较“618”期间增长逾20倍 。
京东集团技术委员会主席曹鹏透露，今年春节期间，京东物流推出的“AI年货地图”能够精准预测年货需求，帮助商家提前部署商品 。
加速全球化落子
在立足中国的同时，京东的全球化棋局也在2025年加速铺开。
在欧洲，京东线上零售业务Joybuy已在英国、德国、法国等六国启动试运营，计划于2026年3月正式上线 。京东物流海外仓、保税仓、直邮仓已近200个，覆盖全球25个国家 。更引人注目的是，京东于2025年宣布拟以约181亿元收购欧洲消费电子巨头CECONOMY，目前交易仍在监管审核中，一旦落子将成为中资电商在欧最大手笔并购之一 。
站在1.3万亿营收的新起点上，京东面临的考题依然复杂。如何在保持核心零售优势的同时，让外卖、国际业务等新业务从“烧钱”走向“造血”？如何在AI投入与短期财务表现之间找到平衡？
“我们以更稳健的步伐迈入2026年。”许冉定调。她预计2026年外卖总投入将比2025年有所降低，目标是在保持规模健康发展的同时，取得经营效率的持续改善 。
面对一个更加理性的资本市场，京东需要用接下来的财报证明：当下的投入，终将转化为长期的增长动能。
南方+记者 黄晓韵
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